Mail.ru проведет IPO из расчета стоимости всей компании в 2 млрд долларов. Размещение планируется на лето 2008 года.

Ежемесячная аудитория Mail.ru составляет 35,3 млн пользователей, которые просматривают 4,3 млрд страниц в месяц. Организаторами размещения на Лондонской бирже станут Citibank, Goldman Sachs и Credit Suisse.

Mail.ru готовится выйти на биржу в середине этого лета, рассказали инвестбанкиры из Deutsche Bank и «Ренессанс Капитала». Источник в Merrill Lynch отметил, что IPO может отложиться на четвертый квартал 2008 года. По словам инвестбанкиров, организаторами размещения станут Citibank, Goldman Sachs и Credit Suisse. Представители Goldman Sachs и Credit Suisse знают о переговорах, но от комментариев отказались. Менеджер по связям со СМИ Citigroup Дмитрий Сулима не подтвердил и не опроверг участие банка.

Mail.ru продаст акции в Лондоне из расчета стоимости всей компании в 2 млрд долларов. Коммерческий директор Rambler Media Анна Знаменская подтвердила эту информацию: «Я знаю, что Mail.ru собирается на Лондонскую биржу этим летом, а «Яндекс» – осенью на американскую NASDAQ».

Вице-президент по маркетингу Mail.ru Анна Артамонова отказалась вчера озвучить конкретные планы, отметив, что холдинг «рассматривает IPO как один из вариантов развития».

Выручка Mail.ru в 2007 году составила около 40 млн долларов, подсчитала Знаменская: «По моим данным, 10 млн долларов они заработали на контекстной рекламе и еще около 30 млн на медийной. Рентабельность по EBITDA у них на уровне 40%, поэтому EBITDA в прошлом году могла составить около 16 млн долларов». Mail.ru не публикует отчетность, последние известные данные относятся к 2005 году: тогда выручка по US GAAP составляла 17,3 млн долларов, EBITDA – 5,3 млн (рентабельность 30,6%), чистая прибыль – 3,1 млн долларов (рентабельность 17,9%).

Если рентабельность сохраняется на уровне 30-40%, то Mail.ru может рассчитывать на капитализацию в районе 1 млрд долларов, полагает ведущий аналитик «Тройки Диалог» Андрей Богданов. По его словам, 2 млрд – это «очень оптимистичный прогноз», ведь более крупный «Яндекс» оценивается в 3 млрд долларов. Управляющий директор Moorgate Capital Андрей Зубков назвал оценку в 2 млрд «фантастикой»: «Капитализация такой компании исходя из коэффициента 20-25 EBITDA справедлива. 50 EBITDA – очень хорошая оценка, а 100 EBITDA – невозможная». По его словам, Mail.ru будет стоить в пределах 320-800 млн долларов.

Но Mail.ru, если ориентироваться на последнюю сделку с его акционерным капиталом, получившую огласку, еще в ноябре 2007 года стоил дороже: тогда южноафриканский Naspers Ltd купил 2,6% холдинга за 26 млн долларов, то есть весь Mail.ru оценили в 1 млрд. При этом в январе того же года Naspers купил 30% Mail.ru всего за 165 млн долларов, то есть за 7 месяцев холдинг подорожал в 1,8 раза.

Если IPO Mail.ru состоится этим летом, холдинг станет третьим российским интернет-проектом, попавшим на биржу. Весной 2002 года РБК провела IPO на РТС и ММВБ, капитализация составила тогда 83 млн долларов. Летом 2005 года Rambler Media (Rambler.ru) на Лондонской бирже оценили в 153 млн. Этой осенью IPO должен провести крупнейший интернет-холдинг России «Яндекс». Но он «напрямую конкурирует с Google», отмечает Знаменская: «В глазах западных инвесторов это может являться большим минусом. У Mail.ru ситуация иная: они сделали ставку на развитие почтового сервиса и модных сейчас социальных сетей». К тому же в марте 2008 года, по данным TNS Gallup Media, лидером по объему дневной аудитории всего рунета впервые стал Mail.ru (5,85 млн человек), на 290 тысяч человек опередивший «Яндекс».

Информация:

На конец сентября 2007 года ежемесячная аудитория Mail.ru составила 35,3 млн пользователей, которые просматривают 4,3 млрд страниц в месяц. Число пользователей почты Mail.ru, по данным на сентябрь, составляло 30,7 млн человек. Структура владения Mail.ru не раскрывается, но известно, что около 33% ООО «Мейл.ру» владеет южноафриканский холдинг Naspers Ltd. Среди акционеров есть фонды Digital Sky Technologies бизнесмена Юрия Мильнера и американский Tiger Global Management.